在期货市场，存在着一种迷思，即某些合约可能会跌至零。这种说法并不完全准确。让我们深入了解一下为什么期货不能跌到零。

期货合约的本质

期货合约本质上是一种协议，在特定日期（到期日）以预定的价格买卖特定数量的标的资产。标的资产可以是商品（如石油或大豆）、股票或外汇等。

当合约到期时，买方有义务以合约价格买入标的资产，而卖方有义务以合约价格卖出标的资产。

清算机制

期货市场有一个称为清算机制的系统。如果合约到期时标的资产的价格低于合约价格，卖方会面临亏损。为了避免巨额亏损，卖方可以选择在合约到期前抛售标的资产。

最低价格限制

大多数期货交易所都制定了最低价格限制。这个限制设定了一个合约价格的最低值，低于该值则不允许交易。此限制旨在防止合约价格大幅下跌，从而保护交易者免受潜在损失。

技术因素

期货合约的价格受到各种技术因素的影响，包括交易量、市场情绪和流动性。当交易量低且流动性不足时，合约价格可能会出现大幅波动。即使在极端市场条件下，合约价格也很难跌至零。

实际案例

历史上曾出现过一些合约价格大幅下跌的情况，但从未跌至零。例如，2020年4月，受COVID-19大流行的影响，WTI原油期货价格暴跌至负值。合约价格并未跌至零，因为买方开始抛售原油以避免亏损。

特殊情况

在极少数情况下，如果合约到期时标的资产无法交付，合约价格可能会跌至零。这种情况通常发生在标的资产是不可存储的商品（如天气衍生品）或存在重大供应链中断的情况下。

期货不能跌到零。清算机制、最低价格限制、技术因素和实际案例都表明，合约价格很难跌至零。即使在极端市场条件下，合约价格也可能会大幅下跌，但通常不会跌至零。交易者应该意识到期货市场价格波动的风险，并采取适当的风险管理策略。