花生期货是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个特定日期以特定价格买卖一定数量的大宗商品。对于花生期货来说，一个重要的问题是：期货交易的标的物是花生米还是带壳花生？

一、花生期货的标的物

花生期货的标的物是已烘烤且去壳的花生米。具体来说，中国花生期货市场交易的标的物是昵称为“鲁花1号”的花生米。它是山东省烟台市专门培育的一个花生品种，因品质优良而被指定为花生期货的交割品。

二、花生期货与带壳花生的区别

花生期货交易的标的是 Peanut Kernels (PK)，即带壳花生经过烘烤和去壳后的花生米。而带壳花生，也称为 Unshelled Peanut (US)，指的是花生荚中未经过任何加工程序的花生。

两者的主要区别在于：

• 含水量：带壳花生含有较高的水分，而花生米经过烘烤后，水分含量显著降低。
• 重量：相同数量的花生，带壳时重量远大于去壳后。
• 价值：花生米比带壳花生更有价值，因为它具有更好的食用性和加工性。

三、期货合约中标的物的规定

花生期货合约中明确规定了交易标的物的质量要求，包括：

• 水分含量：不高于7%
• 粒度：花生米的粒度大小必须符合相关的国家标准
• 杂质含量：不高于0.5%
• 异味：无异味

四、带壳花生和花生米之间的换算

为了方便交易者进行套利或交割操作，期货交易所通常会提供带壳花生和花生米的换算比例。一般来说，约500公斤带壳花生可以生产出200公斤花生米。

需要注意的是，这个换算比例并不是固定的，而是会根据花生的品种、收获季节和加工工艺等因素而有所变化。具体换算比例应以期货交易所发布的公告为准。

花生期货的标的物是花生米，即经过烘烤和去壳的花生。花生米与带壳花生在含水量、重量和价值等方面存在明显的差异。期货合约中明确规定了标的物的质量要求，并且交易所会提供带壳花生和花生米之间的换算比例，使交易者能够灵活进行套利和交割操作。