什么是 PF 期货？

PF 期货是上海期货交易所（SHFE）于 2023 年 4 月 18 日推出的一个新的期货品种，其标的物是 30 年期固定利率国债（长债）。

什么是国债？

国债是指国家或地方政府为筹集资金发行的债券，即政府向投资者借钱的凭证。而 30 年期固定利率国债是一种期限为 30 年，利率固定的国债。

PF 期货的合约内容

• 合约单位：100 张国债，面值 100 万元
• 保证金比例：10%



• 最小变动价位：0.01 元
• 交易时间：上午 9:00 至下午 3:00
• 合约月份：M3、M6、M9、M12

PF 期货的特点

• 对冲工具：为投资者提供了一种对冲利率风险和管理长端利率敞口的工具。
• 价格发现：反映市场对长期利率的预期，为投资者提供长期利率的参考。
• 套利机会：与其他利率相关的金融工具（如国债期货、债券基金）形成套利机会。
• 流动性好：作为上海期货交易所推出的新品种，预计会有较高的流动性。

PF 期货的交易方式

PF 期货在上海期货交易所交易，投资者可以通过期货公司开户并进行交易。交易方式与其他期货品种类似，包括开仓、平仓、移仓等操作。

PF 期货的参与者

• 机构投资者：银行、基金、保险公司等机构投资者是 PF 期货的主要参与者。
• 个人投资者：个人投资者也可以通过期货公司开户参与 PF 期货交易，但需要具备一定的期货交易知识。

PF 期货的应用

• 利率风险对冲：金融机构可以通过 PF 期货对冲利率风险，保护其资产和负债的价值。
• 资产配置：投资者可以将 PF 期货作为资产配置的一部分，增加收益和分散风险。
• 套利交易：市场参与者可以通过 PF 期货和其他利率相关工具之间的价差，进行套利交易。
• 价格发现：PF 期货反映了市场对长期利率的预期，为投资者和政策制定者提供了参考。

风险提示

• 期货交易具有杠杆效应：保证金比例较低，放大交易盈亏。
• 利率波动风险：利率的变化会直接影响 PF 期货的价格。
• 流动性风险：新上市品种，流动性可能较低，价格可能波动较大。

PF 期货是一个新的期货品种，为投资者提供了一个对冲利率风险、进行资产配置和套利交易的工具。它反映了市场对长期利率的预期，并具有较高的流动性。不过，投资者在参与 PF 期货交易前，需要充分了解其风险并谨慎操作。