期货行权价，顾名思义，就是期货合约中买方和卖方约定好的特定价格，一旦达到或超过这个价格，买方就有权行使期货合约，即买进或卖出相应的标的物。行权价决定了期货交易的风险和收益状况，是期货投资者必须充分了解的重要概念。

行权价的作用

行权价是期货合约的核心要素，它具有以下重要作用：

• 确定合约权利：行权价决定了合约持有者在特定情况下（达到或超过行权价）是否拥有行权的权利。



• 衡量风险：行权价与当前市场价格之间的差价可以反映出期货合约的风险大小。
• 计算潜在收益：通过比较行权价和标的物价格，投资者可以估算出期货合约的潜在收益或损失。
• 控制风险：投资者可以通过选择合适的行权价来控制交易风险。

行权价的类型

期货行权价主要分为两类：

• 平值行权价：当标的物当前价格等于行权价时。
• 虚值行权价：当标的物当前价格低于行权价（看涨期权）或高于行权价（看跌期权）时。

行权价的选择

选择合适的行权价对于期货交易至关重要。投资者应考虑以下因素：

• 对标的物价格走势的预期：投资者需要根据对标的物未来价格走势的预测来选择行权价。
• 风险承受能力：行权价的远/近影响交易风险，风险承受能力低的投资者应选择保守的行权价。
• 交易策略：不同的交易策略对行权价的要求不同。例如，投机者可能选择虚值行权价，而套期保值者则倾向于平值行权价。

行权价的陷阱

投资者在选择行权价时应注意以下陷阱：

• 行权价不等于标的物价格：行权价并非标的物当前价格，而是合约约定好的特定价格。
• 行权价会变化：行权价受标的物价格波动的影响，可能会实时变化。
• 选择行权价要适度：过于平值的行权价可能导致交易费用较高，过于虚值的行权价则可能导致行权概率较低。

举例说明

让我们以沪深300指数期货为例进行说明。假设当前指数为3500点，投资者认为指数未来将上涨。

• 选择平值行权价（3500点）：当指数涨至3500点时，投资者可以立即执行合约，无任何盈亏。
• 选择虚值行权价（3600点）：当指数涨至3600点时，投资者才有权执行合约，此时盈利100点。
• 选择虚值行权价（3400点）：当指数涨至3499点时，投资者无法执行合约，导致亏损1点。

期货行权价是期货交易中至关重要的概念，它决定了合约持有者的权利、风险和收益。投资者应根据对标的物价格走势的预期、风险承受能力和交易策略等因素谨慎选择行权价，以实现交易目标，规避交易风险。