期货沪银空换，是指在上海期货交易所（SHFE）交易的沪银期货合约中，投资者以低于当前市场价格的价格卖出沪银合约（做空），同时以高于当前市场价格的价格买入沪银合约（做多），将卖出的合约和买入的合约到期后进行交割，从而实现套利或对冲风险的目的。

空换操作步骤

1. 卖出合约：以低于当前市场价格的价格卖出沪银期货合约，获得现金。



2. 买入合约：以高于当前市场价格的价格买入沪银期货合约，支付现金。
3. 合约到期：在合约到期日，卖出的合约交割实物白银，买入的合约接收实物白银。
4. 交收盈亏：卖出合约的交割价格低于买入合约的交割价格，投资者获得利润；反之，则亏损。

空换策略

空换策略有多种用途，包括：

• 套利：当沪银期货市场出现价格扭曲时，投资者可以通过空换操作进行套利，即低买高卖，赚取差价。
• 对冲风险：持有多头沪银合约的投资者可以通过空换操作来对冲价格下跌风险。
• 套期保值：实体企业可以通过空换操作来锁定原材料价格，避免因价格波动而造成的损失。

沪银涨停规则

沪银期货合约涨停规则是指，当沪银期货价格连续两日涨幅超过10%时，交易所将暂停该合约的交易。涨停后，投资者只能卖出合约，不能买入合约。

涨停规则的目的在于限制期货价格的大幅上涨，防止市场过度投机和价格失控。涨停后，投资者可以继续持有合约，也可以选择在涨停价卖出合约止盈。

实际案例

2023年3月8日，沪银期货合约连续两日涨幅超过10%，触发涨停规则。当天，沪银期货主力合约（AU2304）开盘于49,000元/千克，涨停价为53,900元/千克。

在涨停后，多头持仓量大的投资者只能选择卖出合约止盈或继续持有合约，而空头持仓量大的投资者则可以继续持有合约或卖出合约锁定利润。

注意事项

在进行空换操作时，投资者需要注意以下事项：

• 保证金要求：空换操作需要较高的保证金要求，投资者需要预留足够的保证金来应对市场波动。
• 市场流动性：沪银期货市场流动性较好，但空换操作也受限于市场流动性，在市场流动性较差时，空换操作可能难以执行。
• 交易成本：空换操作涉及两次交易，需要支付交易手续费，投资者需要考虑交易成本对利润的影响。
• 风险管理：空换操作既有获利机会，也有亏损风险，投资者需要制定合理的风险管理策略，控制风险敞口。